下滑，为什么?
多家知名媒体，如《南方都市报》、《21世纪经济报道》等对尔克业绩下滑进行了报道。鸿星尔克官方对业绩下滑的说明是：“国内市场需求减弱，此外经销商的库存过剩导致鸿星尔克不得不降低经销商拿货的价格，以便经销商消化库存”。2009年全国GDP增速为9.1%，在金融危机之后取得较快增长实属不易，“国内市场需求减弱”的理由有些牵强。
《南方都市报》引用廖洁容的观点，“业绩下滑问题主要就出在扩张节奏上”，09年尔克零售网点增加仅为179家，扩张节奏确实远慢于其它主流品牌。然而就笔者看来，零售网点快速增加是运动品牌业绩快速增长之隐性的、重要的因素之一，网点增速缓慢无法成为业绩下滑的原因。理论上，在网点略有增加的情况下，保持单店销售不变，业绩应当略有上升。
尔克副总裁吴荣照接受媒体采访时，对于09年业绩下滑给出了耐心的解释。2008年出货估计过高，直接导致09年处于“去库存化”的进程中。消费者“购置量”与公司“出货量”之间，吴先生认为前者能真实反应销量，因为其间库存会起到重要的影响。吴总举的例子是这样的，“举个例子：我们2008年卖给某个经销商1万双球鞋，而现实上这个经销商只卖掉8000双球鞋，那么就会剩余2000双球鞋;而到了2009年，这个经销商也许会卖出10000双鞋子，但现实上他们只需进8000双的货，由于以前还有2000双的库存。”
根据“购置量”的概念，吴先生想推导的结论是：尔克09年业绩下滑的幅度并没有那么大。
再来看一下行业资深观察人士马岗的观点。马岗在相关分析文章中指出尔克09业绩不佳的两个原因：其一，“在09Q2结束时，有了解过一些业内朋友，大体上知道鸿星尔克的外贸业务受阻，而国内市场亦是期货执行不力”;其二，“据业内朋友介绍，鸿星尔克在多个省级城市开设了多家自营旗舰，这占用了其相当一部分资金;自营化的思路，同时也延缓了其加盟商开店的积极性和速度，门店规模上不去，销售自然无法突破”。马岗认为，第二个原因是主因。
处于一个快速增长的行业，作为行业领先品牌、上规模的企业(还是上市公司)，大凡业绩出现大起大落的状况，一般是公司战略失误。鸿星尔克也不例外(陈士信作品)。
战略决策失误之一，错误判断08-09年市场形势，制定过高(不切实际)目标。08年举世瞩目的奥运会在中国北京举办，过于乐观的预估和突如其来的金融危机，让人措手不及。过高的目标决定了过高的“出货量”——总部过于乐观的判断决策加上(公司和代理商)快速发展的意愿，还有就是采用期货订货制的运营模式，终端销售情况传导到总部生产决策，有非常长的滞后期。
战略失误之二，09年零售网点新增数量的力度远远不足。08年过于乐观的错误是允许的，世界领先的北京奥运会赞助商也犯了类似的错误，造成“10亿库存门”。但是，08年底公司明明知道“出货量”不符合实际(明显高于市场购置量)的时候，为什么不加大网点布局力度?快速新增网点，不是为了提升年度销售，而是把库存产品推向市场(铺出去)，从而避免公司业绩大起大落。这几年来，每年通过新增近千家的零售网点来快速做大规模，成为体育用品行业主流品牌的重要策略之一。耐人寻味的是，根据财报尔克在09年新增的网点数量却不足区区200家，不足1/5，为什么?
考虑到未来保持行业领先地位、拥有更大竞争优势，09年底才突破4000家规模的尔克，完全可以放心在当年把网点的数量增加500-800家。鸿星尔克集团自身就有这个实力，更何况可以透过优惠政策导向，在短时间内让代理商(经销商)开出新店，总比“去库存化”要好。我们没有看到尔克的动作，为什么?
还是尔克有动作，外部人士看不到?财报看不到?
对于行业竞争日趋激烈(惨烈)的体育用品行业，短期内各公司在品牌方面想获得提升的难度很大，品牌处于“相对维护期”。在中国市场上，品牌对于销售(业绩)的拉升作用有限，管理科学、供应链改善、强大的终端运营等方面能力，越来越重要;当然，向市场推出符合消费者需求(超越期望)的产品，非常考验企业的经营能力。退一步说，09年的尔克哪怕业绩下滑幅度不大或没下滑，还存在一个问题：09年增长乏力——相对于行业20%以上的增长，那么是否上述的哪一方面或几方面存在严重状况?
有媒体用接近尔克的知情人士报料，“前些年鸿星尔克成功IPO后店面扩张速度飞快，品牌推广上也砸了不少钱，甚至不计成本”。就笔者看来，体育用品行业的核心内容就两个方面——品牌和终端，在领先上市之后、行业混战之时，尔克在品牌推广、开店方面“不计成本”，从而占据一席之地，是正确的决策。
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