京东要想引入新的资本，必须出让更多的公司股权，但在此前的三轮融资中，VC已经占据了40-50%的股份，如果此前参与投资的部分VC原意选择退出套现还好，否则，京东管理层必须出让手上的股权，而这将进一步稀释其对公司的控制权。而且，如果京东不能满足沃尔玛最终控股的诉求，后者很可能放弃对京东的投资，因为简单的跟投对沃尔玛而言并无太大吸引力。
沃尔玛此番投资京东商城的条件和最终意图是想以占据绝对控股权的方式并购京东，而非简单的战略注资。而京东的想法与此正好相反。据称，京东方面在双方尚未签署任何协议的情况下就提前对外透露融资消息之举，已招致沃尔玛方面强力不满。在资本方的压力下，刘强东又不得不在12月27号通过微博澄清“目前有关京东融资的报道都是传言”。由此看得出，刘强东的京东实在需要钱来满足急速地扩张。
在自身造血功能付诸阙如的情况下，京东商城“融资——扩张——再融资”的发展模式将给其未来发展带来极高风险：因为高速扩张的同时伴随着巨额亏损，上轮的融资已经基本亏掉，因此，京东必须进行第三轮更大额度的融资;而继续融资的话，管理团队的控制权和话语权势必被削弱，进而逐渐受制于资本。对于京东商城来说，过渡依赖于资本的负效应已经逐渐显现。
有人评论说，京东经营没问题，那不叫亏损，是在继续投入，不能用经营小吃店小卖部的思维来看待京东的发展模式。真的是这样吗?
京东被规模和速度绑架
京东不是依赖核心技术为生的企业，互联网用户的忠诚度又很低，因此必须把规模和发展速度放在第一位。所以，目前京东做的是赔本赚吆喝的买卖。不容乐观的是，吆喝确实赚了一些，但是发现自己已被规模和速度绑架。
在前后三年内已连续进行三轮融资的情形下，京东为何还急于要冒着股权进一步稀释的代价，引进更多的投资?消息人士称，其中一个重要原因是京东前面三轮的1.81亿美元融资已经大多数烧光。“京东的平均毛利率大约在5%左右，亏损额可占到销售额的10%，以京东今年销售额100亿元推算，光是在今年，京东的亏损额就可达10亿元，而按照京东去年销售额40亿元计算，去年的亏损额度也不会低于4亿元。两年的亏损额超过2亿美元。”
实际上，京东与VC的矛盾在其C1轮融资中已经露出端倪。据荷兰霸菱的投行界分析人士透露，京东在与老虎基金的C1轮融资中，其实有不少对赌协议。“第一期确实是7500万美金，但不是一次性给，里面包括很多业绩以及市场份额，包括要在明年实现规模盈利，甚至牵扯政府关系和支持的一些条款，一旦达不到要求不仅后续的资金会打折，VC占有的股份也要增加。据说C1轮融资如果完全按照条款进行，老虎基金要占30-40%的股份。”京东管理层在股权上将被稀释更大的比例。
此外也有消息称，京东目前已经在占用供应商的货款维持运营，资金已经出现压力。
在刚结束的京东12周年店庆活动中，仅6月18日当天，京东商城就在13个小时内接到15万个订单，销售了30万件商品，创造了超过1亿元的日销售额。在这样大的销售额和增长速度下，京东却是个不赚钱的企业。知情人士透露，“京东的真正毛利率仅有4%，不会超过7%。”
因此，京东出现了月销售额1亿元，4年融资1.8亿美元还是钱紧的奇怪现象。这种现象让伙伴敬畏而疏离，让对手恐惧而愤怒。
说到底，京东已经被它的极速发展所压迫出来的畸形的规模和速度要求所绑架，不能自己。京东的经营方式既野蛮又不守规矩，“不仅破坏了行业规则的底线，同时也是一种‘自残’。”
京东以不赚钱的低价抢占市场→抢到市场后，巨大的业务量要求京东在软硬件上投入→投入没钱，靠展现出来的市场规模吸引外部资金……有了资金再去吐血抢市场，如此反复。
这就是京东的套路，也是京东的风险点。一旦合作者和风投发现京东原来是个无底洞，已经被规模和速度绑架，同时自己又被京东绑架……后果不堪设想。
零售企业每天需要大量的资金来维持正常的运转，一旦投资人停止向京东“输血”，京东很可能就因资金链断裂而死，这意味着已经投入的资金也打了水漂。投资人为了寻找安全的退出机制，上市似乎是惟一的出路，他们要拉更多的人给京东买单，自己金蝉脱壳。显然，这已然成为京东的目的之一。
这是在悬崖边跳舞，虽然看起来很美，但是谁能保证京东一定不会失手呢?没准用不了多久，在万般无奈之下，把自己卖了，玩丢了自己。但是最终把企业玩丢了，是谁也不希望的。
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